2025年第一季度，大多伦多-汉密尔顿地区（GTHA）新建公寓市场表现异常惨淡，销售活动跌至数十年来的最低水平。根据市场研究机构 Urbanation 的最新报告，今年第一季度仅售出533套新建公寓单元，同比大幅下滑62%，较过去十年平均水平更是暴跌88%。

这是自1995年以来季度销售量的最低纪录；其中多伦多市的表现更为惨淡，仅售出215套，为1990年以来最差季度表现。

Urbanation总裁 Shaun Hildebrand 表示：“当前新建公寓市场正经历有史以来最艰难的时期，而美加之间的贸易冲突所带来的不确定性及成本上升进一步加剧了市场困境。”

预售项目锐减，开发案频繁取消

销售放缓迫使部分开发商暂停动作。今年第一季度仅有两个新项目进入预售市场，共计275个单元。自2024年初以来，开发商普遍缩减了推案计划：共28个预售项目（共计5,734个单元）被取消、搁置、进入破产接管程序，或转为兴建用途租赁住宅。其中，仅在2025年第一季度，就有4个项目（1,042个单元）受到影响。

可售库存持续上升

Urbanation指出，截至第一季度末，未售出的库存量已达23,918套，同比上升6%，比过去十年平均水平高出58%。以当前销售速度来看，这些库存相当于78个月的供给量，远远超过通常被视为供需平衡的10至12个月水平。

未售库存构成如下：

• 前期筹建阶段：10,934套
• 建设中阶段：11,073套
• 已完工但未售出：1,911套

其中，已竣工但尚未售出的单元数量比去年同期增长逾一倍，创下自1993年第一季度以来的最高水平。预计到今年年底，还有2,411套未售出的单位将完工，这一数字可能继续上升。

价格承压，开发商大打“促销战”

2025年第一季度新公寓的平均成交价格为每平方英尺1,151加元，同比下滑7%。Urbanation表示，目前多数成功交易的项目依赖于大量优惠措施，包括：交屋现金返还、租金收益保证、延长付款计划等。

相比之下，当前未售出库存的挂牌均价为每平方英尺1,339加元，较去年同期下滑2%。这凸显了买家心理预期与开发商建造成本之间存在较大价格落差。

Hildebrand指出，这轮市场低迷的影响已远超数字本身。“考虑到多伦多地区逾一半的新建住房依赖公寓项目，当前的严重放缓将对整体住房供应造成深远影响。”