在长达27个月的时间里，从2022年3月到2024年6月，那些持有可变利率抵押贷款的人一直忧心忡忡地看着加拿大的基准贷款利率攀升到高峰，并且停留在高点。
现在，我们正处于那座山的另一侧，已经进行了两次降息，且预计将在9月4日再次降息。
然而，全球利率已见顶的最明确迹象将来自怀俄明州杰克逊霍尔，本周五美国联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔将在那里发表讲话。预计他将暗示在9月18日进行25个基点的降息。
此前，美联储在周三发布的会议纪要中透露，"绝大多数"委员会成员支持在9月降息，前提是没有通胀意外的经济数据。美联储的宽松周期可能会与加拿大央行进一步的降息相吻合。
尽管形势有利，大多数借款人仍不愿冒险选择可变利率的抵押贷款。他们要么缺乏勇气，要么如我们将看到的那样，缺乏选择的余地。
来自加拿大统计局的最新数据显示，人们压倒性地倾向于选择五年期固定利率——选择五年期固定利率（或更长时间）的人数是选择可变利率的十倍以上。但为什么会这样呢？
如今获取信息如此容易，任何在网上搜索利率历史和学术研究的人都可以看到，当利率接近周期顶部时，五年期固定利率很少胜出。
然而，大多数人仍像怕和前任相亲一样避开可变利率。这是为什么呢？
#1. 恐惧心理
人们知道利率已经见顶，因为加拿大央行已经降息两次了。但他们不确定这一高峰会持续多久。
历史上，以下情况是很少见的：
(A) 加拿大央行在利率超过十年平均值后开始降息周期，然后……
(B) 利率在几年内又反弹至新高。
这种情况在上世纪70年代末和80年代初的迪斯科时代曾发生过，但那时的通胀、货币政策（当时没有直接的通胀目标）、债务负担、能源独立、技术、金融市场、人口结构等都与现在完全不同。
尽管如此，最近的这次加息周期中，可变利率借款人所经历的“金融肠镜检查”仍然历历在目。对许多人来说，可变利率看起来太不稳定，尽管在加拿大央行利率如此紧缩的情况下，历史上可变利率通常表现更好。
#2. 难以获批资格
政府的“压力测试”让获得可变利率抵押贷款的资格比获得固定利率贷款的资格更难。
例如，如果你去任何一家银行要求一份五年期固定利率贷款，他们会要求你证明你能负担大约6.90%的利率，这比实际利率高出200个基点。
但如果你要求可变利率贷款，他们会要求你证明你能负担接近7.90%的利率。
这个额外的百分点意味着你需要展示更多的收入才能获得可变利率贷款的批准，其他条件相同。
实际上，政府的政策将那些债务偿还率高于平均水平的人限制在固定贷款期限内，而这可能并不是他们的最佳选择。这便是加拿大抵押贷款市场的奇怪之处。
#3. 固定的月供
大多数可变利率抵押贷款的月供不会随着基准利率的下降而改变。例如，加拿大帝国商业银行 (CIBC) 的高级公共事务顾问乔什·伯尔顿解释说：“CIBC 的可变利率抵押贷款产品月供是固定的，因此随着利率的上升或下降，贷款的摊还期会延长或缩短。”
假设一位借款人的可变利率为基准利率减去 0.75 个百分点，剩余摊还期为 20 年，伯尔顿表示，如果利率下调 25 个基点，“由于月供不变，每月支付的利息会减少 20 加元。” 这个数字是以每 100,000 加元的贷款余额为基础计算的。
利息减少当然不错，但在加拿大高昂的生活成本下，许多人希望月供也能减少。然而，在加拿大五大银行中，有四家银行不提供这一选项。然而，一些银行客户不愿意更换贷款机构，而其他人可能不知道在其他地方可以获得随着基准利率下降而减少的可调利率贷款。因此，他们往往会选择固定利率贷款。
抵押贷款小贴士：加拿大五大银行中，只有丰业银行 (Scotiabank) 提供随着基准利率下降而减少的月供。除此之外，还有许多其他银行、抵押贷款金融公司和信用社也提供这一功能。抵押贷款经纪人了解这些机构。
一个有根据的赌注
前瞻利率市场是交易者押注未来利率并对冲利率风险的地方，数据显示，当加拿大央行的降息周期结束时，利率可能会显著降低。
根据CanDeal DNA的数据，市场预计加拿大隔夜利率将下跌200个基点。这意味着加拿大基准优先利率将从今天的6.70%降至2026年的4.70%。
如果可变利率借款人能抓住这个机会，从数学角度来看，选择浮动利率会为他们节省更多费用。
问题是，押注市场就像在磁铁店里信任指南针，往往不准。在这个利率周期中，还有一些前所未见的风险：对平衡联邦预算的忽视、通胀性的赤字支出、住房价格再次膨胀的风险、持续高企的服务业通胀、去全球化等。
此外，一些经济学家预测，我们可能会在不经历衰退的情况下度过这个宽松周期，这意味着利率可能不会像市场预期的那样大幅下降。
尽管如此，大多数资质良好且能承担风险的借款人仍然应该选择浮动利率。即使降息仅为100个基点，而不是200个，浮动利率也不会比固定利率带来更大的负担。而且，如果你想在到期前提前还款或再融资，可变利率的提前还款罚金会更低。此外，你可以随时无罚金转换为固定利率。
