众所周知，房地产是一项稳健的投资，能够加速投资者迈向财务自由的步伐。那么，为什么已故的查理·芒格（Charlie Munger），作为沃伦·巴菲特的得力助手，会认为房地产是“糟糕的投资”呢？他疯了吗？今日文章深入探讨了这一著名的引言，揭示了芒格在投资方面深刻的智慧。

查理·芒格是谁？

查理·芒格最为人所知的身份是伯克希尔哈撒韦公司的前副董事长，但他在投资领域的根基以及与巴菲特家族的关系远不止于此。与巴菲特一样，芒格出生于内布拉斯加州的奥马哈，在沃伦·巴菲特的祖父欧内斯特·P·巴菲特经营的杂货店工作。法学院毕业后，芒格短暂从事法律工作，随后转向财富管理领域。

芒格成立了一家名为Wheeler, Munger and Company的投资公司，迅速获得了专业投资者的声誉。该公司最终在太平洋证券交易所获得了一个席位。芒格作为投资者的才能引起了沃伦·巴菲特的注意，因为巴菲特注意到芒格的公司在1962年至1975年间取得了近20%的回报率。

Wesco Financial与沃伦·巴菲特

芒格最终成为Wesco Financial Corporation的董事长，这是一家当时的储蓄和贷款机构。芒格通过购买并持有少量但多样化的股票组合来增加公司的投资组合，这些公司都非常适合提供长期增长。沃伦·巴菲特的Blue Chip公司最终收购了Wesco Financial Corp。

在合并时，Wesco的投资组合价值达15亿美元，几乎完全由蓝筹股组成。这与巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司成功采用的策略相同。巴菲特本人在《财富》杂志的一次采访中称芒格为伯克希尔哈撒韦的“建筑师”。芒格正是在担任副董事长期间发表了那句臭名昭著的言论，称房地产是“非常糟糕的投资”。

为什么芒格对房地产如此消极？

2002年，在伯克希尔哈撒韦投资者会议上，查理·芒格发表了这句著名的言论。当时，芒格讨论的是房地产在伯克希尔哈撒韦投资组合中的适配性。芒格当时表示，“对于像他这样的公司来说，房地产是非常糟糕的投资。”

芒格进一步解释了他的投资策略的一个关键方面，即寻找被低估的资产进行买入和持有。他在股票和传统投资方面的经验使他在这一领域占有优势。然而，他意识到，在房地产投资领域，其他更有经验的投资者可能会比他更快发现好的交易。

他还提到，房地产投资信托（REITs）的税收结构会使伯克希尔哈撒韦公司暴露在“一整层的企业税”之下，而这是他想要避免的。因此，芒格并不是全面否定房地产投资，而是认为这超出了他的专业领域。

投资者可以从芒格的思想中学到什么

查理·芒格对房地产投资的看法展示了他与沃伦·巴菲特合作如此默契的原因。芒格不仅具备投资知识，还具备识别对股东来说何为良好投资的智慧。他不愿意在对自己不利的领域内竞争，尤其是在他有责任为股东的最佳利益服务时。

在投资之前或考虑投资时，保持这种心态将对长期投资大有裨益。无论是房地产投资信托基金、股票、贵金属，甚至是加密货币，我们都应该先学习，理解查理·芒格的智慧，再去衡量如何利用手中的资金。