中国国家统计局的最新数据显示，6月份房地产市场显著改善。继4月30日中国政治局会议和5月17日新住房政策包发布之后，6月房地产销售环比增长50.9%，较5月的13.2%增长显著加快。

在政治局会议上，政府重申了一些正在实施的政策，并详细介绍了正在推进的“新房地产发展模式”。例如，政府强调需要提供更多高质量的住房单元，以满足希望改善居住条件的二手房买家的需求。

会议还重点讨论了解决住房供应过剩的问题，政府表示将“协调努力，探索如何在确保新单位质量的同时消化现有单位”。会议预计还将加快“住房置换”政策的实施。

半个月后的5月17日，政府公布了一揽子新住房政策措施，包括在全国范围内取消抵押贷款利率下限，降低首付款比例和住房公积金贷款利率，还推出了一项再贷款设施，以支持地方政府购买现有住房用于保障性住房。显然，政府政策正朝着支持房地产市场的方向发展。

得益于这些政策，尽管存在负面的季节性因素，6月房地产销售按价值计算环比增长50.9%，远高于去年6月的29.6%。同比下降幅度也从5月的26.4%收窄至6月的14.3%，这与房地产开发商调查中的合同销售变化一致。销售价值下降26.4%反映了销售面积下降14.5%和价格上涨0.2%。2024年上半年，销售价值同比下降25%，原因是销售面积下降19%和价格下降7.4%。

其他与房地产相关的指标也在朝着积极的方向发展。2024年上半年房地产开发投资同比下降10.3%，较5月的11.1%有所缓和。政府表示，三大举措——保障性住房的推广、城市村庄改造和公共基础设施建设——对总房地产投资贡献了1个百分点。此外，新开工住房同比下降21.7%，较5月的22.7%有所收窄。开发商的融资情况也有所改善，总融资额同比下降从5月的21.8%收窄至6月的15.2%。

我们预计，随着这些政策的持续实施和市场基本面的逐步改善，市场将继续改善。政策执行情况良好。金融机构已从央行设立的支持保障性租赁的再贷款设施中提取了120亿元人民币（合16.5亿美元），并向保障性租赁房屋的租户发放了250亿元人民币贷款。超过70个城市引入了“住房置换”计划。包括北京在内的一线城市降低了首付比例和抵押贷款利率。例如，在广州，抵押贷款利率已降至3%至3.2%范围内，这将有助于减轻购房者的负担并提振市场信心。

市场见底？

除了政策变化的影响外，我们还看到更多评论和猜测认为市场可能接近底部。尽管对于市场复苏的时间和程度存在分歧，但根据我们从媒体和其他渠道获得的信息，我们注意到一些细微的变化，表明调整可能很快结束。

自7月初以来，我们还注意到开发商股票的稳定。随着行业整合带来的这些股票的潜在上涨，我们更倾向于中国海外发展（0688.HK）、华润置地（1109.HK）、保利地产（600048.SH）、越秀地产（0123.HK）和绿城中国（3900.HK）等优质国有开发商。我们认为这些公司凭借其强大的基本面，是最有可能重新评级的候选者。

我们给中国海外发展、华润置地和绿城中国的目标价格分别为20.40港元、36港元和11港元，相对于上周五的收盘价，分别有57%、42%和72%的潜在上涨空间。